企業(yè)管理：市盈率是股票每股市價(jià)與每股盈余的比率，其計(jì)算公式如下

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　　市盈率是股票每股市價(jià)與每股盈余的比率，其計(jì)算公式如下：

　　市盈率=每股市價(jià)每股盈余（收益）

　　式中的每股市價(jià)是上市公司股票在證券交易所中買(mǎi)賣(mài)的交易價(jià)格。

　　市盈率反映股票投資者對(duì)每一元的利潤(rùn)所愿支付的代價(jià)。一般而言，市盈率越低越好，市盈率越低，表示公司股票的投資價(jià)值越高；反之，則投資價(jià)值越低。然而，也有一種觀點(diǎn)認(rèn)為，市盈率越高，意味著公司未來(lái)成長(zhǎng)的潛力越大，也即投資者對(duì)該股票的評(píng)價(jià)越高；反之，投資者對(duì)該股票評(píng)價(jià)越低。

　　一般而言，影響公司股票市盈率發(fā)生變化的因素有：

　　第一，預(yù)期上市公司獲利能力的高低。如上市公司預(yù)期獲利能力不斷提高，雖然市盈率較高，也值得投資者進(jìn)行投資，因?yàn)樯鲜泄镜氖杏蕰?huì)隨公司獲利能力的提高而不斷下降，說(shuō)明公司具有較好成長(zhǎng)性。

　　第二，分析和預(yù)測(cè)公司未來(lái)的成長(zhǎng)性。如果上市公司的成長(zhǎng)能力越高，公司持續(xù)成長(zhǎng)的可能性就越大，則投資者就越愿意付出較高的代價(jià)，以換取未來(lái)的成長(zhǎng)收益。

　　第三，投資者所獲報(bào)酬率的穩(wěn)定性。如果上市公司經(jīng)營(yíng)效益良好且相對(duì)穩(wěn)定，則投資者獲取的收益也較高且穩(wěn)定，投資者就愿意持有該公司的股票，則該公司的股票市盈率由于眾多投資者的普遍看好，會(huì)相應(yīng)提高。

　　第四，市盈率也受到利率水平變動(dòng)的影響。當(dāng)市場(chǎng)利率水平變化時(shí)，市盈率也應(yīng)作相應(yīng)的調(diào)整。在股票市場(chǎng)的實(shí)務(wù)操作中，利率與市盈率之間的關(guān)系常用如下公式表示：

　　市盈率=1/1年期銀行存款利率以上公式可作為衡量一家上市公司市盈率是否合理的標(biāo)準(zhǔn)，但也非絕對(duì)，如有許多高科技上市公司，因其具有良好的成長(zhǎng)性，而為廣大投資者所普遍看好，所以其市盈率也可以高一些。

　　一般而言，如1年期銀行存款利率為10%，則合理的市盈率為10.而當(dāng)銀行存款利率上升到12%時(shí)，則合理的市盈率應(yīng)降低到8.33.如銀行存款利率降到3.78%，則合理的市盈率應(yīng)會(huì)上升到26.46.所以，上市公司的市盈率一直是廣大股票投資者進(jìn)行中長(zhǎng)期投資的選股指標(biāo)。

　　以市盈率的高低來(lái)評(píng)價(jià)股票的投資價(jià)值時(shí)，投資者應(yīng)注意以下三個(gè)因素：

　　⑴不能簡(jiǎn)單地框定中國(guó)股市理性的市盈率區(qū)域，投資項(xiàng)目的優(yōu)劣，只有在相互對(duì)比中才能確定，不存在一個(gè)絕對(duì)的指標(biāo)，即超過(guò)這個(gè)指標(biāo)是優(yōu)的，而達(dá)不到該指標(biāo)就是劣的。對(duì)市盈率的考察，離不開(kāi)特定經(jīng)濟(jì)環(huán)境下的市場(chǎng)利率。當(dāng)市場(chǎng)利率降低時(shí)，市盈率可以適當(dāng)偏高卻仍有投資價(jià)值；當(dāng)市場(chǎng)利率上升時(shí)，即使原來(lái)比較合理的市盈率也會(huì)變得不合理，由于不同國(guó)家之間市場(chǎng)利率上可能存在的差異性，因此，不能以簡(jiǎn)單的橫向引用，來(lái)框定中國(guó)股市理性的市盈率區(qū)域。

　?、撇灰^(guò)分看重市盈率指標(biāo)對(duì)投資價(jià)值評(píng)估的作用。市盈率是一個(gè)靜態(tài)指標(biāo)，它只能說(shuō)明單個(gè)時(shí)期的投資收益情況。而股票投資作為一種權(quán)益性投資，具有長(zhǎng)期性的特征，對(duì)其投資價(jià)值的評(píng)價(jià)，不僅要考慮到當(dāng)期的投資收益情況，還要考慮到以后時(shí)期的投資收益情況，而市盈率指標(biāo)在這方面卻存在著嚴(yán)重的缺陷。選擇股票進(jìn)行投資時(shí)，不能單純依靠市盈率的高低。例如，在西方，高科技及新興產(chǎn)業(yè)股的平均市盈率大大高于傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)，但后者仍缺乏投資價(jià)值，甚至更具投資價(jià)值。

　　⑶市盈率指標(biāo)還必須與股票的風(fēng)險(xiǎn)水平相結(jié)合，才能做出合理的投資價(jià)值評(píng)判。風(fēng)險(xiǎn)高的股票，收益率要求也會(huì)相應(yīng)提高，反映在市盈率上，在其他條件相同的情況下，應(yīng)該比別的股票更低。因此，在不同風(fēng)險(xiǎn)的股票之間做出投資選擇時(shí)，也不能單憑市盈率指標(biāo)。