三種基本的財務(wù)戰(zhàn)略

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    企業(yè)財務(wù)戰(zhàn)略管理是將戰(zhàn)略導(dǎo)入財務(wù)管理領(lǐng)域的一種嘗試和創(chuàng)新。財務(wù)戰(zhàn)略關(guān)注的焦點是企業(yè)資金流動，主要分析企業(yè)內(nèi)外環(huán)境對資金流動的影響，其目標(biāo)是確保企業(yè)資金均衡有效流動而最終實現(xiàn)企業(yè)總體戰(zhàn)略。

    如何選擇不同的財務(wù)戰(zhàn)略，保證企業(yè)資金滿足營造財務(wù)競爭優(yōu)勢的需要，保障戰(zhàn)略目標(biāo)的實現(xiàn)，是財務(wù)戰(zhàn)略決策與選擇需要探討的一個重要問題。

    財務(wù)戰(zhàn)略的類型從資金籌措與使用的角度進行劃分，可分為以下三種類型：快速擴張型財務(wù)戰(zhàn)略、穩(wěn)健發(fā)展型財務(wù)戰(zhàn)略和防御收縮型財務(wù)戰(zhàn)略。

    第一，快速擴張型財務(wù)戰(zhàn)略

    快速擴張型財務(wù)戰(zhàn)略，是指以實現(xiàn)企業(yè)資產(chǎn)規(guī)模的快速擴張為目的的一種財務(wù)戰(zhàn)略。為了實施這種財務(wù)戰(zhàn)略，企業(yè)往往需要在將絕大部分利潤留存的同時，大量地進行外部籌資，更多地利用負(fù)債，以彌補內(nèi)部積累相對于企業(yè)擴張需要的不足。因為負(fù)債籌資既能為企業(yè)帶來財務(wù)杠桿效應(yīng)，又能防止凈資產(chǎn)收益率和每股收益的稀釋。企業(yè)資產(chǎn)規(guī)模的快速擴張，也往往會使企業(yè)的資產(chǎn)收益率在一個較長時期內(nèi)表現(xiàn)為相對的低水平，因此，快速擴張型財務(wù)戰(zhàn)略一般會表現(xiàn)出“高負(fù)債、低收益、少分配”的特征。

    第二，穩(wěn)健發(fā)展型財務(wù)戰(zhàn)略

    穩(wěn)健發(fā)展型財務(wù)戰(zhàn)略，是指以實現(xiàn)企業(yè)財務(wù)績效的穩(wěn)定增長和資產(chǎn)規(guī)模的平穩(wěn)擴張為目的的一種財務(wù)戰(zhàn)略。實施穩(wěn)健發(fā)展型財務(wù)戰(zhàn)略企業(yè)，一般將盡可能優(yōu)化現(xiàn)有資源的配置和提高現(xiàn)有資源的使用效率及效益作為首要任務(wù)，將利潤積累作為實現(xiàn)企業(yè)資產(chǎn)規(guī)模擴張的基本資金來源。為了防止過重的利息負(fù)擔(dān)，這類企業(yè)對利用負(fù)債實現(xiàn)企業(yè)資產(chǎn)規(guī)模從而經(jīng)營規(guī)模的擴張往往持十分謹(jǐn)慎的態(tài)度。所以，實施穩(wěn)健發(fā)展型財務(wù)戰(zhàn)略企業(yè)的一般財務(wù)特征是“低負(fù)債、高收益、中分配”。

    第三，防御收縮型財務(wù)戰(zhàn)略

    防御收縮型財務(wù)戰(zhàn)略，是指以預(yù)防出現(xiàn)財務(wù)危機和求得生存及發(fā)展為目的的一種財務(wù)戰(zhàn)略。實施防御收縮型財務(wù)戰(zhàn)略的企業(yè)，一般將盡可能減少現(xiàn)金流出和盡可能增加現(xiàn)金流入作為首要任務(wù)，通過采取削減分部和精簡機構(gòu)等措施，盤活存量資產(chǎn)，節(jié)約成本支出，集中一切可以集中的人力、物力和財力，用于企業(yè)的主導(dǎo)業(yè)務(wù)，以增強企業(yè)主導(dǎo)業(yè)務(wù)的市場競爭力。由于這類企業(yè)多在以往的發(fā)展過程中曾經(jīng)遭遇挫折，也很可能曾經(jīng)實施過快速擴張的財務(wù)戰(zhàn)略，因而歷史上所形成的負(fù)債包袱和當(dāng)前經(jīng)營上所面臨的困難，就成為迫使其采取防御收縮型財務(wù)戰(zhàn)略的兩個重要原因。“低負(fù)債、低收益、少分配”是實施這種財務(wù)戰(zhàn)略的企業(yè)的基本財務(wù)特征。